近期，受現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊預(yù)期影響，焦煤期貨2101合約出現(xiàn)高于現(xiàn)貨價格的現(xiàn)象。對此，廣州期貨黑色系研究員王喆告訴期貨日報記者，焦煤期貨2101合約前期升水現(xiàn)貨價格較多，上周一度漲至1644元/噸，離2016年歷史*高點僅差32元/噸。主要驅(qū)動來自重慶礦難事件引發(fā)的全國煤礦安全檢查力度升級，市場對于供應(yīng)缺口的擔(dān)憂引發(fā)焦煤價格大幅上漲。

據(jù)期貨日報記者了解，蒙古國在11月再度暴發(fā)新冠肺炎疫情，中蒙邊境恢復(fù)嚴格的防疫措施，蒙煤通車效率大幅下降。進入12月，蒙煤日均通車量在100輛以下，進口蒙煤數(shù)量銳減，疊加澳洲煤通關(guān)仍未放開，船只無法卸港。“在進口煤補充量下降的情況下，國內(nèi)煤礦安全升級進一步放大了焦煤的供應(yīng)減量，引發(fā)市場對焦煤供應(yīng)擔(dān)憂的預(yù)期，造成2101合約領(lǐng)漲現(xiàn)貨的現(xiàn)象。”光大期貨研究員王心彤說。

華東地區(qū)一位焦煤貿(mào)易企業(yè)人士告訴記者，目前蒙古國疫情得到控制，蒙古低硫煤的進口通關(guān)運輸逐步恢復(fù)中，計劃本周將恢復(fù)至日通關(guān)500車至1000車。

據(jù)了解，截至12月10日，蒙古煤通關(guān)車量171輛，12月以來日均通車量106.9輛，環(huán)比有明顯回升，但相比11月日均538輛相比仍存在較大差距。共1500名蒙古國司機在甘其毛都口岸做核酸檢測，檢測結(jié)果全部為陰性。

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“目前已通過核酸檢測的司機可完成通關(guān)，滿都拉口岸也已恢復(fù)通車，預(yù)計蒙古煤通車量逐步增加，不過，還是要注意防疫管控帶來的通關(guān)效率問題?！蓖鯁凑f。

記者了解到，山西焦煤性價比較高，適合交割的煤種標(biāo)的以呂梁、晉中的中硫主焦煤為主，主流中硫主焦煤(1.3S 10.5A 80G 60CSR)貿(mào)易商報價1070元/噸左右，山西至大商所交割基準(zhǔn)區(qū)域的主焦煤折合成倉單成本約1400元/噸。

10月初山西開展打擊煤礦超產(chǎn)、超層越界開采專項活動后，樣本煤礦開工率出現(xiàn)下滑，但產(chǎn)能釋放率仍接近110%，焦煤產(chǎn)量絕對值并未出現(xiàn)超預(yù)期減量?！昂颖钡鹊氐慕够瘡S前期因焦炭(2526, 16.50, 0.66%)利潤較高，積極采購，目前焦化廠原料庫存數(shù)據(jù)同比往年已處于高位。”王喆說。

國慶長假期間，基于對后市焦煤價格上漲導(dǎo)致成本增加的擔(dān)憂，鋼廠補庫力度持續(xù)增加，焦煤庫存自上而下轉(zhuǎn)移，上游煤礦庫存持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，230家焦化廠經(jīng)歷兩個多月持續(xù)補庫后，焦煤常備庫存已高于去年同期17%，可用天數(shù)為20天。今年焦化產(chǎn)能持續(xù)縮減，焦煤供需相對平衡，焦化廠補庫力度也逐步放緩?！昂笃陔m仍有補庫，但補庫力度不大，按需補庫為主?！蓖跣耐f。

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上述受訪人士認為，目前，焦化企業(yè)焦煤庫存處于高位，終端需求放緩，焦煤2101合約預(yù)計出現(xiàn)基差修復(fù)行情。在12月上旬的上漲過程中，高頻程序化交易對日內(nèi)價格的大幅波動起到了較大的推波助瀾的作用，隨著交割月的臨近，期貨價格必將收斂和回歸至倉單價格。焦煤現(xiàn)貨基本面相對平衡，估值相對中性，隨著交割月臨近，2101合約將調(diào)整修復(fù)基差。由于焦煤采用滾動交割方式，個人投資者和沒有交割能力的賬戶應(yīng)注意交割風(fēng)險。

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